中石yabo亚博网站首页油买入低于巴菲特，投资巨头复合收益率超过28

yabo亚博网站首页这个大投资人买中石油的时候比巴菲特还低！复合收益率超过28%

（央视财经《第一时间》）有一位香港投资人叫查尔斯，他很少出现在媒体上，但仅有的几篇报道却非常吸引人，称查尔斯“自1997年以来，拥有香港的年复合回报港股超过巴菲特的28%”；他说自己“从2000年开始买中石油，价格比巴菲特还低”。

那么投资圈“隐士”查尔斯的投资秘诀是什么？

yabo亚博网站首页Charles 是一位拥有 20 年投资经验的资深投资者。他的主战场是港股。他非常认同巴菲特所倡导的价值投资理念。说起他对巴菲特的理解，也源于巴菲特在2003年港股时第一次买了一只中国股票——中石油。查尔斯：巴菲特买的股票对所有中国公司来说都是一个非常大的变化和革命性的。因为市场上有人说巴菲特无所不能，但这不好，他为什么要买中国股票，中国股票能买，不应该买，而巴菲特就买了。

2000年前后巴菲特中国石油，香港市场上共有30多家国有企业。当时，国企业绩不佳，连年亏损，在港股中非常冷门。中石油2000年在香港上市，很快跌破发行价。到2003年，它仍然徘徊在1港元和2港元之间。然而，“股神”巴菲特此时大举买入中石油港股，一度成为中石油第二大股东。据测算巴菲特中国石油，巴菲特的开盘价约为6港元，而当时也在看中中石油港股的查尔斯以2港元左右的价格开始建仓。

查尔斯：我当时当然有，我的股票低于他买的（价格）。但他非常好。他走了12元。他买了80多美分，又买了50多美分。 12元以后卖的话，2007年前就走了。

yabo亚博网站首页2007年，在金融危机席卷香港股市之前，中石油的股价已从一港元多一点涨到十几港元。巴菲特在崩盘前清空了他持有四年的中石油，总共赚了35亿美元。查尔斯说，巴菲特的这个真的很厉害。习惯了涨涨跌跌的查尔斯，在崩盘前只卖出了不到一半的中石油股票。崩盘后，他想清油，但当时，中石油登陆A股。查尔斯说，这极大地影响了他的判断。彼时，中石油在内地以16.7元/股的价格上市，上市当天冲至48元。当时，参与认购新股的查尔斯一天赚了200多万。用查尔斯的话来说，当时的A股有点“可笑”，但正是这种荒谬的上涨，激发了他对中石油港股持续上涨的信心。

查尔斯：现在我手里，还有十多年前最早的中石油港股。

Charles 从未出售过他持有十多年的这只股票，现在仍然持有。在此期间，他进进出出。仅中石油股票就为他带来了近6000万港元的收入。

yabo亚博网站首页查尔斯：关注十年复合回报率超过28%的国企股

事实上，查尔斯一直偏爱中石油等国有股。十多年来，他在大型国企的持股比例一直保持在70%以上，为他赚钱的不只是中石油。

为什么香港投资者如此热衷于购买内地国有股？

查尔斯：有一只四川股票叫东方电气。长期以来一直在30美分左右，市值不到3000万。现在终于变成了60多块，上百倍。另外还有两家公司，一家是位于宁波的镇海炼化。另一个是兖州煤业。

不难发现，查尔斯买的股票都是国企。便宜且估值低是查尔斯选择国股的重要原因，但并非唯一原因。身为港股操盘手的查尔斯，之所以如此偏爱内地国企股，还得从他早年的经历说起。查尔斯的祖籍在四川。 1977年恢复高考后，只有小学文化的查尔斯，考了两年，终于考上了西南财经大学。大学毕业后，查尔斯被分配到一家银行工作。查尔斯：当时在我们的印象里，真的是和算盘联系在一起的，也就是会计，记账，收付款，这样的概念，没有今天这么庞大的系统。他在银行系统工作了十多年，在银行和基层的工作经历让查尔斯对国有企业的运作规则和行业背景积累了相当的了解。国企股份刚刚开始在香港上市。在很多人不敢碰的时候，查尔斯对大陆和国企的了解巴菲特中国石油，给了他巨大的投资优势。查尔斯说，入股国企，归根结底就是在买中国的国运。查尔斯：我只赌一个，中国的经济会继续前进，中国的国运，中国的运气不会结束，会一直走下去，这就是去，有了这个东西，剩下的都是小事了。

经济发展、财富增加、货币增持巴菲特中国石油，查尔斯认为银行股是最佳价值投资标的之一。查尔斯的投资故事和银行还有一个密切相关的地方，那就是杠杆基金。多年来，Charles 一直擅长使用杠杆工具。

Charles：在香港借钱很便宜。事实上，你是以 Hibor 向香港本地银行借款。香港记得最便宜的情况是1.1%，现在可能是1.4%左右。因此，例如巴菲特中国石油，您向这家公司支付 3% 或 4% 的股息，您可以确信它不会被清算。

在内地经济高速发展的背景下，借助杠杆，专注于大盘国企股的查尔斯于1997年开始通过投资港股开始财富积累。过去十年，他的股票回报率以每年 28% 的复合增长率增长。

查尔斯：选股取决于6个指标，年换手率低于20%

多年来，查尔斯逐渐形成了一套自己的投资逻辑。这个逻辑包括一些量化和参考指标。虽然这是查尔斯20年努力的经验，但他还是慷慨地与我们分享了他的投资。选股方法！

Charles：就我而言，我的投资组合同时有五个条件，也就是说，在我的投资组合中，这个投资组合必须同时满足五个条件，第一个条件是PE，价格-市盈率低于十倍；第二个身家要打折，也就是他花的钱比我多，身家要打折，PB（市净率）要小于1；第三是我希望它每年有10%以上。生长;四是风控，希望风控达到3-4级；五是多持有大盘股，希望大市值的股票在我的投资组合中占70%以上。

Charles 以 0 到 5 的等级对投资风险进行分类，其中 3 到 4 表示他具有很强的风险承受能力。此外，查尔斯补充说，公司必须满足每年派发 3%-5% 股息的条件。按照这些标准，查尔斯目前拥有的股票和部分债券不到 25 只，而且很少换头。

Charles：基本上没有操作，没有交易，我一年的换手率可能不会超过20%，也就是我的组合率不会，所以没有。但我确实在乎，我读了很多书。 20 多年来，查尔斯的财富如滚雪球般滚滚而来。谈到资产规模，查尔斯不愿透露，他一再强调自己没有大智慧，只是在熟悉的领域做熟悉的事情。

查尔斯：很多炒股或投资股市的人并不需要大智慧。普通的智慧是可以的。我是一个普通智慧的人。我不像很多人那么勤奋，我也不认为我在投资方面很聪明。不，你做你应该做的，你能理解的，在你的认知范围内积累你的经验。

目前投资股票只占查尔斯精力的20%，因为他对做事更感兴趣。

自 2006 年起，Charles 将股市中的利润投资于家乡，开办了四川长江职业学院。他从一砖一瓦开始，筑起了自己的教育梦想。如今，学校有10,000多名员工。学生。近年来，查尔斯也积极推动川港青年的互动交流活动。几乎每周，查尔斯都会接待一批内地学生来港学习交流。作为一名摄影师，他已经拍摄了 140 多张这样的照片。

yabo亚博网站首页Charles：我花了一些时间、精力和一些经验，但没有多少现金。但是我觉得这个价值非常高，非常高，可能比我从股票市场上来的还要高。